Ieguldot

Labāka pirkšana: AT&T pret T-Mobile

AT&T (NYSE:T)un T Mobile (NASDAQ:TMUS): stāsts par diviem telekomunikāciju uzņēmumiem. Pirms desmit gadiem AT&T mēģināja iegādāties grūtībās nonākušu T-Mobile, pirms šie plāni sabruka pretmonopola pārbaudes laikā. Mūsdienās T-Mobile ir atdzīvināts uzņēmums, kas piedzīvo milzīgus panākumus. Pagājušajā gadā uzņēmums nopirka konkurentu Sprint, un šī raksta tapšanas laikā tā akcijas svārstās tuvu 52 nedēļu augstākajam līmenim - 148,70 USD. Tikmēr AT&T akciju cena ir aptuveni USD 29 par akciju, jo uzņēmums izkļūt no parādu kalna, kas uzkrāts izklaides iegādes laikā.

Vai AT&T var atgūties? Ja tā, vai T-Mobile var saglabāt panākumus ļoti konkurētspējīgā ASV telekomunikāciju tirgū? Salīdzināsim šos divus telekomunikāciju titānus, lai novērtētu, kurš ir labāks ieguldījums.

Smaidošs cilvēks, kas staigā ārā, raksta īsziņas savā mobilajā tālrunī.

Attēla avots: Getty Images.





Lieta par AT&T

AT&T ir pārejas posmā pēc aptuvenā 2020. gada. Pagājušajā gadā tā ieņēmumi samazinājās par vairāk nekā 9 miljardiem USD salīdzinājumā ar 2019. gadu koronavīrusa pandēmijas dēļ. Tas palielināja spiedienu uz uzņēmumu darīt vairāk, lai pārvaldītu savu lielo parādu slodzi.

Līdz ar to jaunais izpilddirektors Džons Stenkijs, strādājot nepilnu gadu, nolēma atdalīt dārgos izklaides uzņēmumus DIRECTV un WarnerMedia. Pēkšņai maiņai ir jēga. Uzņēmumam bija jākoncentrējas uz savu galveno telekomunikāciju biznesu ļoti svarīgajā sacensībā, lai nodrošinātu 5G bezvadu tīklus.



Atjaunotā uzmanība atmaksājas. Pēcapmaksas klienti ir visvērtīgākie telekomunikāciju nozarē, un šī gada pirmajā ceturksnī AT&T ziņoja par gandrīz 600 000 pēcapmaksas tālruņu tīkla papildinājumiem, kas ir augstākais pirmā ceturkšņa rezultāts vairāk nekā desmit gadu laikā.

Šis 1. ceturkšņa rezultāts bija trešais ceturksnis pēc kārtas ar izciliem pēcapmaksas tālruņu tīkla papildinājumiem.

DATU AVOTS: AT&T UZŅĒMUMA IESNIEGUMI. AUTORA diagramma.



AT&T spēja piesaistīt klientus kritiskās pēcapmaksas kategorijā ir saistīta ar gandrīz rekordzemu atteikšanos no klientiem. Tā kā 97% ASV iedzīvotāju pieder mobilie tālruņi, AT&T ieņēmumu palielināšanai ir nepieciešams piesaistīt klientus no konkurentiem un tos saglabāt.

Runājot par to, AT&T pirmajā ceturksnī piedzīvoja 2,7% ieņēmumu pieaugumu salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu. Uzņēmuma brīvā naudas plūsma, kas ir būtiska, lai finansētu tās augsta ienesīguma dividendes, vienlaikus atmaksājot parādus, pieauga par 51%. Lai gan pirmā ceturkšņa rezultāti bija spēcīgi, AT&T plāno samazināt dividendes, jo tiks atdalīts Time Warner bizness, kas, domājams, notiks nākamā gada vidū.

Daudziem investoriem AT&T galvenokārt bija dividenžu spēle. Ziņas par dividenžu samazināšanos bija nevēlamas, taču investori var joprojām gūst labumu no AT&T izklaides derībām . Akcionāri saņems akcijas jaunajā uzņēmumā kā daļu no sadalīšanas.

T-Mobile stiprās puses

Kamēr AT&T novirzās no saviem izklaides mērķiem, T-Mobile 2020. gada panākumi turpinās arī 2021. gadā ar iespaidīgu pirmo ceturksni. Iespējams, ka AT&T ir pieredzējis spēcīgu pēcapmaksas tālruņa tīkla pieaugumu pirmajā ceturksnī, taču T-Mobile bija nozares līderis ar 773 000 neto papildinājumu.

Tā pirmā ceturkšņa rezultāts sekoja zvaigžņu 2020. gadam, kad T-Mobile bija līderis pēcapmaksas tālruņu tīkla papildinājumu jomā. Neraugoties uz pandēmiju, tā palielināja visa gada ieņēmumus no 45,0 miljardiem USD 2019. gadā līdz 68,4 miljardiem USD 2020. gadā, ko veicināja uzņēmuma Sprint iegāde.

T-Mobile stratēģija turpmākiem panākumiem ir pamatota. Tāpat kā konkurenti, arī T-Mobile veido savu 5G tīklu. Bet, lai gan AT&T februāra valdības izsolē bija jāpiesaista 23,4 miljardi ASV dolāru, lai iegādātos vidējas joslas spektru, kas ir būtisks 5G tīkla pārklājumam, T-Mobile piedāvāja tikai 9,3 miljardus ASV dolāru, lai papildinātu jau esošo.

Pateicoties apvienošanai ar Sprint, T-Mobile tuvākajos gados būs par vairāk nekā 70% lielāks vidējās joslas spektrs nekā AT&T. Tas nodrošina T-Mobile 5G tīkla priekšrocības pārklājuma un veiktspējas ziņā par zemākām izmaksām.

Ar savu izcilo 5G tīklu T-Mobile plāno palielināt savu daļu mazākos tirgos un starp uzņēmumiem, kur tā pašreizējā daļa ir mazāka par 10%. T-Mobile plāno gandrīz dubultot savu biznesa klientu tirgus daļu nākamo piecu gadu laikā, pieaugot 5G ieviešanai.

Galīgais spriedums

Gan AT&T, gan T-Mobile ir priekšrocības. AT&T 5,9 miljardi dolāru 1. ceturkšņa brīvajā naudas plūsmā aizēno T-Mobile 1,3 miljardus dolāru. Taču T-Mobile nav jāpiešķir sava brīvā naudas plūsma dividendēm. Tātad, kurš ir labāks ieguldījums ilgtermiņā?

5G tīkla izveide ir kapitālietilpīga. Šeit AT&T parāds ir slogs. Uzņēmuma ilgtermiņa parāds 1. ceturkšņa beigās bija 160,7 miljardi ASV dolāru. Tikmēr T-Mobile ilgtermiņa parāds pirmajā ceturksnī bija 66,4 miljardi USD.

T-Mobile ir priekšrocības 5G spektrā un stabila stratēģija pastāvīgai ieņēmumu pieaugumam. AT&T joprojām atjaucas no mediju iegādes, un sagaidāms, ka tā pievilcīgās dividendes samazināsies. Ņemot vērā šos faktorus, es domāju, ka ir droši teikt, ka T-Mobile pašlaik ir labāks ieguldījums.



^