Ieguldot

Labāk pirkt: AT&T pret Verizon

Sacensības starp AT&T (NYSE: T)un Verizon Communications (NYSE: VZ)pēdējos gados ir devusi priekšroku Verizon, jo AT&T ieguldīja lielus ieguldījumus aktīvos, kas nav saistīti ar 5G. Lai gan AT&T savos uzņēmumos, kas nav saistīti ar 5G, pieļāva dārgas kļūdas, tagad tas ir strādājis, lai šīs kļūdas labotu.

Tagad investoriem rodas jautājums, vai tas padara AT&T akcijas par labāku izvēli nekā Verizon pirkšana. Apskatīsim tuvāk.

cik ir USD 11 stundā gadā

Kur atrodas AT&T

AT&T beidzot ir sācis risināt savu ieguldījumu, kas nav saistīts ar 5G, slikto sniegumu. DirecTV izmaksāja AT&T 67,1 miljardu dolāru skaidrā naudā un 2015. gadā pievienoja parādu. Šā gada sākumā tā atdalītais uzņēmums novērtēja aktīvu tikai 16,25 miljardu USD vērtībā. Turklāt, lai gan WarnerMedia atzars nodrošina AT&T 43 miljardus ASV dolāru, investori var atcerēties, ka AT&T iegādājās bijušo Time Warner par 109 miljardiem ASV dolāru.





Lai novērstu šīs kļūdas, AT&T paziņoja, ka 'pielāgos' savus dividenžu izdevumus diapazonā no 8 līdz 9 miljardiem ASV dolāru. Tas ir mazāks nekā iepriekšējie 15 miljardi ASV dolāru un beidzas AT&T dividenžu aristokrāta statuss. AT&T bija palielinājis dividendes 36 gadus pēc kārtas pirms šīs korekcijas.

Biroja darbinieks skatās savā viedtālrunī, turot rokās kafijas tasi.

Attēla avots: Getty Images.



Neskatoties uz šiem sāpīgajiem lēmumiem, uzņēmums ir piedzīvojis dažus agrīnus panākumus. 2021. gada otrā ceturkšņa ieņēmumu sarunā izpilddirektors Džons Stenkijs paziņoja, ka optiskās šķiedras klienti klientu apmierinātības ziņā vērtē AT&T 1. Turklāt gan pēcapmaksas tālruņu, gan platjoslas pakalpojumu samazināšanās noslīdēja līdz rekordzemam līmenim, un tā publicēja savus labākos neto pievienošanas rādītājus vairāk nekā desmit gadu laikā.

salīdzināt un pretstatīt noteikumus par ieņēmumu atzīšanu saskaņā ar IFRS un gaap.

Turklāt AT&T ziņoja par ieņēmumiem 88 miljardu ASV dolāru apmērā 2021. gada pirmajos divos ceturkšņos, kas ir par 5% vairāk nekā 2020. gada fiskālā pirmajos sešos mēnešos. Neto ienākumi šajā periodā sasniedza 9 miljardus ASV dolāru. Tas ir 55% pieaugums tajā pašā laika posmā. Procentu izdevumi samazinājās, un citi ienākumi gandrīz trīskāršojās, jo uzņēmums pirmajā ceturksnī ziņoja par 2,8 miljardu dolāru aktuāro peļņu.

Šie uzlabojumi varētu palīdzēt AT&T risināt parādu, kas otrā ceturkšņa beigās bija nedaudz mazāks par 180 miljardiem USD. Ņemot vērā, ka akcionāru pašu kapitāls (uzņēmuma vērtība pēc aktīvu aprēķināšanas mīnus saistības) arī ir 180 miljardi USD, šis pienākums bilancē ir ļoti smags.



Parādu samazināšana varētu arī palīdzēt AT&T akcijām. Pēdējo 12 mēnešu laikā tas ir zaudējis aptuveni 5% no savas vērtības. Lai gan cenas un peļņas (P/E) attiecība 18 ir labi salīdzināma ar vēsturiskajiem līmeņiem, tā šķiet augsta uzņēmumam, kuram nav izdevies gūt lielu panākumu peļņas jomā.

aapl akciju cena šodien par akciju

Verizonas štats

Neskatoties uz AT&T uzlabojumiem, Verizon turpina koncentrēties uz kvalitāti. Tas nesen ieguva RootMetrics balvu par labāko kopējo tīkla veiktspēju 15. gadu pēc kārtas. 26. reizi pēc kārtas tas ieguva JD Power tīkla kvalitātes 1. rangu.

Varbūt vēl svarīgāk ir tas, ka, salīdzinot Verizon 2021. gada 2. ceturkšņa ieņēmumu pieprasījumu ar AT&T, acīmredzamā atšķirība ir Verizon uzsvars uz galveno 5G izaugsmes virzītājspēku — tīklu kā pakalpojumu (NaaS). NaaS ir uz abonementu balstīts pakalpojums, kas var iespējot un savienot AI, virtuālās realitātes un lietu interneta (IoT) lietojumprogrammas. Tas var darbināt lietojumprogrammas, sākot no pašbraucošām automašīnām līdz tālmācībai un beidzot ar telemedicīnu.

Lai atbalstītu šo pakalpojumu, tā gada sākumā C-Band spektram iztērēja 45 miljardus USD, kas ir gandrīz divas reizes vairāk nekā AT&T. Spektrs ir bezvadu “nekustamais īpašums”, kas ļauj ekskluzīvi izmantot frekvenču joslu, kas var atbalstīt 5G līmeņa bezvadu pakalpojumu.

Tomēr šis spektra pirkums palīdzēja palielināt Verizon parādu līdz 152 miljardiem USD. Lai gan tas nav tik liels kā AT&T parāds, Verizon 75 miljardu ASV dolāru lielais pašu kapitāls padara šo slogu vēl lielāku.

Tomēr 2021. gada pirmajos divos ceturkšņos šāda funkcionalitāte palīdzēja uzņēmumam gūt ieņēmumus vairāk nekā 66,6 miljardu dolāru apmērā, kas ir par 7% vairāk nekā 2020. gada pirmajos sešos mēnešos. Turklāt neto ienākumi šajā periodā pieauga par 24% līdz 11,3 miljardiem ASV dolāru. darbības izdevumu pieaugums, zemāki procentu izdevumi un ieņēmumu pieaugums no ar finansēm saistītām funkcijām.

aprēķinot reālā IKP pieauguma tempu

Turklāt, lai gan Verizon vēl nav ieguvis dividenžu aristokrāta statusu, kopš 2007. gada tā katru gadu ir palielinājusi savu izmaksu. Nav parādījušās nekādas pazīmes, ka tas mainīsies. Ar pašreizējo ienesīgumu 4,5%, tas, iespējams, pārsniegs AT&T jaunā dividenžu līmeņa atdevi.

Dividendes veidoja visu peļņu, jo Verizon akcijas pēdējo 12 mēnešu laikā ir samazinājušās par 2%. Neskatoties uz to, ar P/E koeficientu 11, tā tirdzniecība ir lētāka nekā AT&T.

AT&T vai Verizon?

Lai gan AT&T ieņēmumu un peļņas pieaugumam vajadzētu veicināt investorus, es uzskatu, ka Verizon ir izvēle starp šīm telekomunikāciju akcijām. Pateicoties izvairīšanās no dārgām kļūmēm, Verizon ir spējusi saglabāt savas dividendes tirdzniecība ar zemāku vērtējumu. Turklāt NaaS ieņēmumu plūsmas potenciālam vajadzētu palīdzēt Verizon samaksāt parādu un laika gaitā palielināt ieņēmumu pieaugumu.



^