Ieguldot

Kāju skapītis tieši nebombardē, taču sagādā vilšanos

Apavu mazumtirgotāja akcijas Kāju skapītis (NYSE:FL)pēc 2019. gada otrā ceturkšņa rezultātiem sāka peldēties. Šķita, ka uzņēmums ir uzlauzis tradicionālo veikalu panākumu kodu, taču tas ziņoja par negatīvu apmeklētāju skaitu savos veikalos visās ģeogrāfiskajās vietās — gan štatos, gan ārzemēs.

Tomēr viss nebija slikti. Vadība sacīja, ka uzņēmējdarbība pastiprinājās, pavasarim pārejot vasarai, un ārvalstu valūtas maiņas kursi bija galvenais iemesls, kāpēc ieņēmumi samazinājās, nevis uz priekšu. Tā kā apavu ķēdes vadošā komanda atkārto savus pozitīvos norādījumus par gadu, izskatās, ka tas ir diezgan lēts dividenžu akcijas.

Divu ceturkšņu stāsts

Sporta preču un apģērbu veikali ir pakļauti uzbrukumiem. Saskaņā ar ASV Tautas skaitīšanas biroja datiem, abas kategorijas pēdējos gados ir cīnījušās zem tiešsaistes mazumtirgotāju svara, nemaz nerunājot par tiešsaistes tiešajiem patērētāju centieniem, piemēram, Nike , Adidas , un Zem bruņām . Līdz jūlija beigām sporta preču un apģērbu veikalu pārdošanas apjomi ir samazinājušies attiecīgi par 5,2% un 0,5%, lai gan kopējie patērētāju izdevumi turpina pieaugt par 3% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu.





kā jūs saīsināt tirgu
Trīs cilvēki sporta apģērbā, kas skrien pāri tiltam, no zemes uz augšu.

Attēla avots: Getty Images.

Bet Foot Locker ir bijis izcils. Pēc tam, kad tika ziņots par 2,7 % pieaugumu salīdzināmu veikalu pārdošanas apjomā (iebraucēju plūsma un vidējā klientu biļete), 2019. gada pirmajā ceturksnī cenas pieauga par 4,6%. Vadība izdeva prognozes, kas ietvēra vidēja viena cipara uzņēmumu pieaugumu visa gada periodā. Tā ir lieliska ziņa, ņemot vērā tā saukto “mazumtirdzniecības apokalipsi”, kas tur notiek.



Tāpēc bija pārsteigums, ka otrā ceturkšņa kompāniju cenas pieauga tikai par 0,8%, samazinoties gājēju plūsmai, ko kompensēja augstākas preču cenas. Tāpat kā pirmā ceturkšņa rezultāti, arī sliktie ārvalstu valūtas maiņas kursi, pārvēršot pārdošanu ārzemēs atpakaļ dolāros, arī ievērojami samazināja ieņēmumus un izraisīja 0,4% kritumu salīdzinājumā ar gadu iepriekš. Neņemot vērā valūtas maiņas kursus, ieņēmumi būtu pieauguši par 0,8% sakarā ar nelielu kompāniju pieaugumu.

Tādējādi tagad tiek apšaubīts, kāds gads bija stabils gads. Saistībā ar ASV un Ķīnas tirdzniecības kara saasināšanos, kas varētu paaugstināt cenas apaviem un apģērbiem, kas ražoti visā Klusā okeāna reģionā, un samazināt patērētāju izdevumus šeit, 2019. gada pirmā puse vairs neizskatās tik rožaina.

Metrika



Seši mēneši, kas beidzās 2019. gada 3. augustā

Seši mēneši, kas beidzās 2018. gada 4. augustā

YOY pieaugums (samazinājums)

Ieņēmumi

kā pelnīt naudu kriptovalūtā

3,85 miljardi ASV dolāru

3,81 miljards ASV dolāru

1%

Saimnieciskās darbības ieņēmumi

309 miljoni ASV dolāru

336 miljoni ASV dolāru

(8%)

Koriģētā peļņa uz akciju

2,20 USD

2,21 USD

0%

Datu avots: Foot Locker. YOY = gadu no gada.

Kas būs tālāk?

Tomēr šeit ir rezultāts. Pat neskatoties uz to, ka otrajā ceturksnī viss šķietami izgāja no sliedēm un pēc tam pieauga risks, ko rada ASV tarifi Ķīnas izcelsmes precēm, Foot Locker saglabāja savu perspektīvu par pozitīviem vidējiem viencipara salīdzināmiem pārdošanas apjomiem šogad, kā arī augstu viencipara pieaugumu peļņas uz akciju, pateicoties uzņēmuma akciju atpirkšanas aktivitātei. Kā tas iespējams? Labi, augstākā komanda Foot Locker teica, ka comps nepārtraukti uzlabojās visu ceturksni; metrika bija zema viena cipara negatīvā teritorijā maijā, pozitīvi zemi viencipara skaitļi jūnijā un mērķa vidējā viena cipara diapazonā jūlijā.

Lai gan apavu ķēde saskaras ar tiešu konkurenci ar patērētājiem no sporta apģērbu piegādātāju puses, arī tās digitālās pārdošanas modelis ir spilgta vieta. Otrā ceturkšņa e-komercija pieauga par 6,5% salīdzinājumā ar gadu iepriekš, tādējādi palielinot pārdošanas apjomu no tiešsaistes avotiem līdz 14,3% no kopējā apjoma. Tas liecina, ka pieaugošs paisums patiešām paceļ visas laivas vai lielāko daļu no tām.

ir bitcoin pirkums šobrīd

Tāpēc es turpinu savu nelielo daļu Foot Locker akciju, lai drīzumā varētu iegūt vēl dažas. Akciju tirdzniecība ir tikai 7,5 reizes lielāka par pagājušā gada brīvo naudas plūsmu – pamatpeļņa pēc skaidras naudas darbības izdevumiem un kapitālieguldījumu apmaksas – un šobrīd dividendes ir 3,6%. Nav slikti mazumtirdzniecības krājumiem.

Protams, man būtu neprātīgi teikts, ka, lai gan lētais novērtējums un dividendes piedāvā zināmu drošības rezervi, akcijas varētu vēl vairāk samazināties, ja Foot Locker bizness nespēs noturēt sava veida atsitienu vai, vēl ļaunāk, ģeopolitisku problēmu dēļ zemas peļņas normas. . Mans viedoklis ir tāds, ka investoriem vajadzētu viegli rīkoties, ievērojot otrā ceturkšņa pārskata karti.



^