Ieguldot

Vai Align Technology Stock ir pirkums?

Izlīdzināt tehnoloģiju (NASDAQ: ALGN)2019. gadā atgriezās uz savu uzvaras ceļu, nodrošinot vairāk nekā 30% pieaugumu. Tomēr investoriem tas nebija gluds brauciens. Pēc gandrīz 60% pieauguma maija sākumā ortodontisko ierīču ražotāja akcijas noslīdēja gandrīz par 50%, pirms zvaigžņu trešā ceturkšņa rezultāti izraisīja milzīgu atlēcienu.

Taču, lai gan akcionāri gadu noslēdz ar smaidiem sejā, lieliski rezultāti pagātnē ne vienmēr paredz līdzīgus rezultātus nākotnē. Vai Align Technology ir akcijas, kuru iegādi vajadzētu apsvērt tūlīt, vai arī gudrāk ir atņemt peļņu?

Smaidoša sieviete, turot skaidru zobu izlīdzinātāju

Attēla avots: Getty Images.





Saskaņojiet izaicinājumus

Iespējams, ka labākais arguments pašreizējiem akcionāriem pārdot Align akcijas un citiem investoriem palikt malā ir tas, ka konkurences dinamika tagad ir daudz grūtāka nekā agrāk. Align fantastiskais sniegums pēdējās desmitgades laikā, sasniedzot gandrīz 1460% pieaugumu, tika sasniegts laikā, kad uzņēmuma neredzamie dzidrie zobu izlīdzinātāji baudīja stabilu patentu aizsardzību un maz konkurentu. Tā vairs nav.

Lielie uzņēmumi ar daudz dziļākām kabatām tagad konkurē tieši ar Align. Danaher un 3M , kuras abi apgalvo, ka tirgus ierobežojumi ir piecas reizes lielāki nekā Align, ir iekļuvuši skaidrā izlīdzinātāju tirgū.



Par tirgus daļu cīnās arī mazāki uzņēmumi. Īpaši tas attiecas uz Ķīnu. Align izpilddirektors Džo Hogans šī gada sākumā pat atzina, ka Šanhajā bāzētais AngelAlign “ir ļoti kompetents konkurents” milzīgajā Ķīnas tirgū.

Align arī saskaras ar traucējošiem draudiem tās biznesa modelim. SmileDirectClub tirgo savus skaidrus izlīdzinātājus tieši patērētājiem, apejot Align mērķauditorijas zobārstniecības speciālistus. Abi uzņēmumi jau iepriekš ir bijuši partneri, Align piegādājot skaidras izlīdzināšanas ierīces SDC. Tomēr tas partnerība beidzas 2020 , nepārsteidzošs notikums, ņemot vērā juridisko cīņu starp Align un SDC, kas beidzās ar SDC uzvaru šķīrējtiesā.

Daudzas izaugsmes iespējas

Lai gan šobrīd Align nepārprotami saskaras ar stingrāku konkurences vidi, galvenais iemesls, kāpēc akcijas patīk, ir tas, ka tai joprojām ir vairākas izaugsmes iespējas. Viena no svarīgākajām iespējām ir starptautiskā paplašināšanās. Īpaši spēcīgu izaugsmi uzņēmums turpina sasniegt Āzijas tirgos. Šai tendencei vajadzētu palielināties līdz ar Align pārdošanas spēku paplašināšanu Ķīnā.



Vēl viens veids, kā Align var augt, ir palielināt ortodontu Invisalign produktu izmantošanu. Uzņēmuma galvenais veids, kā sasniegt šo mērķi, ir jaunu produktu ieviešana, kas ļauj ortodontiem izmantot skaidrus izlīdzinātājus vairākos ārstēšanas apstākļos un kas ārstiem atvieglo savu ārstēšanas mērķu sasniegšanu.

Tomēr ir daudz vairāk ģimenes ārstu (GP) zobārstu nekā ortodontu. Align redz milzīgu izaugsmes iespēju priekšā, ļaujot šiem ģimenes ārstiem zobārstiem izmantot Invisalign. Jaunu inovatīvu produktu izstrāde varētu palielināt ģimenes ārstu zobārstu Invisalign izmantošanu, lai novērstu vienkāršākus nepareizas saspiešanas (zobu novirzes) gadījumus.

Lai gan Invisalign ir kļuvis par plaši pazīstamu zīmolu, Align vajadzētu spēt vēl vairāk veicināt izaugsmi, paplašinot patērētāju informētību par saviem produktiem un motivējot pacientus meklēt Invisalign ārstēšanu. Uzņēmums ir dramatiski pastiprinājis savus mārketinga pasākumus, tostarp nodibinot attiecības ar vairākām profesionālām sporta komandām.

Un, lai gan Align bija jāslēdz savi Invisalign veikali sakarā ar šķīrējtiesas nolēmumu sadursmē ar SDC, tā nekonkurēšanas līguma termiņš beidzas 2022. gada augustā. Meklējiet Align, lai tuvākajā nākotnē atjaunotu savu uzmanību uz mazumtirdzniecības vidi. .

Neaizmirstiet arī Align skeneru biznesu. Uzņēmums gūst aptuveni 15% no saviem kopējiem ieņēmumiem no intraorālo skeneru pārdošanas.

Pirkt vai nepirkt?

Align noteikti ir jābūt stabilām izaugsmes perspektīvām. Bet, ja akcijas tiek tirgotas ar gandrīz 43 reizēm lielāku peļņu, vai Align spēs pietiekami augt, lai attaisnotu savu augstākās cenas cenu? Es domāju, ka var.

Uzņēmuma rezultāti 3. ceturksnī liecina, ka pieaugošās konkurences apstākļos tas saglabā savu stāvokli. Man arī šķiet iepriecinoši, ka Invisalign vidējā pārdošanas cena, šķiet, ir stabilizējusies un pat atzīmējas augšup pēc vairākiem ceturkšņiem, kad līmenis samazinās.

Pat ar savu fantastisko izaugsmi pēdējās desmitgades laikā, Align joprojām pieder tikai 17% no pašreizējā adresējamā tirgus. Domāju, ka uzņēmums spēs paplašināt šo tirgu, izstrādājot jaunus produktus, kas spēj ārstēt sarežģītākus nepareizas saspiešanas gadījumus. Pašlaik Invisalign katru gadu var izmantot aptuveni 8 miljonos no 12 miljoniem kopējo ortodontisko gadījumu.

Tāpat kā jebkura izaugsmes akcija ar strauju novērtējumu, Align Technology, iespējams, piedzīvos ievērojamu nepastāvību. Jebkurš mājiens par problēmām var izraisīt akciju nogrimšanu — kā tas kādu laiku notika 2019. gadā. Tomēr es uzskatu, ka Align turpinās nodrošināt stabilu peļņu pacietīgiem investoriem ilgtermiņā.



^